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2．以史为鉴，盈利的领先指标有哪些？盈利见底前部分领先指标率先企稳。早在《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》中我们指出，05年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。然后我们在《基本面接力棒到底如何？-20190428》中分析过政策底之所以领先于业绩底，主要源于流动性周期领先经济增长周期，经济增长周期领先于通胀周期，而其中内在的核心逻辑是1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版后，政府宏观政策逆周期调控开始风靡。那么参考这种关系，如何确认业绩底？盈利的领先指标究竟有哪些呢？以史为鉴，05年以来A股市场共经历了四次盈利见底回升的周期，参考这四次周期，我们观察到在盈利未出现明显见底趋势之前，部分领先指标已率先企稳，根据性质不同可将其分为五大类：第一，社融存量同比/贷款余额同比，社融/贷款对货币政策变化非常敏感，与流动性密切相关。经济面临下行压力时，货币政策趋于宽松，反之则收紧；第二，基建投资累计同比，为对冲经济下行压力管理层常采取更加积极的财政政策，从而扩大基建投资规模；第三，PMI/PMI新订单，PMI是具代表性的景气指数，反映企业家对制造业的信心，是监测经济运行的及时、可靠的先行指标；第四，商品房销售面积累计同比，地产是代表性的早周期行业，在所有的经济周期规律中，房地产周期又被称为“周期之母”。当经济企稳时地产销量往往快速回暖；第五，汽车销量累计同比，汽车也是早周期行业，当经济企稳时终端需求回暖带动汽车销量企稳。我们发现，每次盈利见底之前都存在三个或三个以上的领先指标出现企稳回升的现象，因此我们将三个领先指标出现企稳的情况定性为领先指标企稳，时间上领先企业盈利见底4-10个月。进一步对四次盈利见底回升周期详细分析：

今年10月，WTO总干事阿泽维多曾喊话164个成员，这个世界若失去执行国际贸易规范的能力，将退回物竞天择、弱肉强食的“丛林法则”时代。阿泽维多说，世界贸易体系正处于90年来最严重的危机中，“要回溯到上世纪30年代才能找到这一体系像今天这样功能紊乱的时刻”。阿泽维多指出，如果不再遵守世界贸易秩序规则，全球经济将可能陷入衰退。

需求疲软似乎已成为近期美国政府拍卖债券的一大特点，尤其是直接中标率的下降，这引起了投资者的注意。但是需求的下降并未减缓美国政府债券销售的步伐。《每日经济新闻》记者注意到，紧接着三年期国债拍卖会后，在今明两日（11月6日、11月7日）美国财政部还将分别拍卖其十年期国债以及三十年期国债。

在学校中，虽然保罗哥是一个优秀的学生，但他非常不想学习学校必修的南非荷兰语。然后，他就辍学了，并决定追随自己对电脑的兴趣，参加了当地的一门编程课，并在八周内完成了为期一年的课程。在全家去美国旅行之后，17岁的保罗哥就有了离开南非的想法。8个月后去了英国，在英国，他找到了一份工作，当程序员。

然而这一数字还有望继续攀升，据《每日经济新闻》记者查阅美国国会预算办公室的报告发现，该机构预测在未来十年中，美国政府的支出和收入之间的差距将持续扩大，且这种不平衡会导致公众持有的联邦债务上升到GDP的近100%。即将到来的中期选举决定了接下来两年美国参众两院的执控情况，也进一步影响着特朗普的决策执行。根据民意调查网站FiveThirtyEight统计，截至记者发稿前，民主党有87.9%的可能性控制众议院，而共和党有80.5%的可能性将控制参议院，而这有极大可能会出现政治僵局。

急踩刹车高速发展的滴滴在2018年踩了一脚急刹车。“下线顺风车，深夜停服，上线一系列安全措施，内部取消增长目标，迎接多部委大检查……”2018年9月7日，滴滴创始人程维在一封内部公开信这样写道。而整改也成为了滴滴在2018年下半年最为高频的词汇。